Shares of Alphabet, Amazon and Intel fell sharply on Thursday as investors worried that heavy spending on artificial intelligence is eating into cash flows, The Economic Times reported.

Alphabet's worst day

Alphabet shares fell more than 13%, their worst single-day drop, wiping about half a trillion dollars off its market value. Its third-quarter results missed Wall Street's expectations, with slower growth in search advertising.

The company reported negative free cash flow of $9.1 billion for the September quarter, against expectations of roughly breaking even. Capital spending more than doubled from a year earlier to $51.4 billion as it built data centres and computing capacity. It was Alphabet's second straight quarter of negative free cash flow, after an outflow of $5.9 billion in the June quarter.

Amazon's cash crunch

Amazon shares fell more than 4%. It reported earnings of $1.89 a share against estimates of $1.96, and revenue of $201.94 billion, slightly short of forecasts, according to LSEG. It kept its 2026 capital spending forecast of $220 billion, and CEO Andy Jassy said it expects to "spend meaningfully more in 2027".

Amazon's free cash flow was negative for a second straight quarter, with the outflow over the past 12 months reaching $42.4 billion.

Intel's PC problem

Intel fell more than 23% in extended trading after a weak fourth-quarter forecast. Revenue in its client computing and physical AI group fell 5% to $8.1 billion, though data centre and AI revenue jumped 78% to $7.3 billion. "We see the PC slowdown continuing at least through the first half of next year," finance chief David Zinsner said.

Why it matters

The question for investors is whether AI spending will pay off. Six large cloud companies are expected to invest $7.7 trillion between 2026 and 2030, according to UBS Global Research. To earn a 15% return on that by 2031, they would need about $1 trillion more in annual operating profit, roughly $3.4 trillion in extra revenue at today's cloud margins.

UBS said the spending could still pay off, but only if AI delivers real productivity gains and the companies can charge for them. These are the same companies that drive the global market for AI chips and data centres, so their spending plans matter well beyond Wall Street.

This article reports market moves and analysts' views and is not investment advice.